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市场冲击过后如何寻找行业投资机会?

发布时间:2020-02-13 13:59

 

  截止2020年2月5日,万得全A滚动市盈率为16.49倍,潜在投资回报率为(1/16.49)6.06%,而10年期国债收益率为2.92%,股债比价为2.08倍,也就是说当前股票潜在投资回报率是国债的2.08倍。

  从最近10年数值来看,当前股债比价百分位为16.4%,也就是说,从股债比价的角度看,最近10年中只有16.4%的时候比当前投资价值高。而上一次达到2.08是2018年10月,意味着此次调整,使股市的相对投资价值回到了18年10月的时候。

  那么目前,是否所有行业都适合配置呢,我们先结合2003年期间走势将事件分位三个阶段进行观察:

  而在疫情过后,市场恢复了前期的趋势,超跌的消费也开始活跃。因此,在当前时点,我们将重点对2019年强势的电子科技进行分析。

  2019年5G牌照审批等各项准备工作快速推进,基本完成。2020年一季度或将5G大规模招标。同时,电子科技行业大多数企业具有较强的季节性,一季度本身处于订单招标期而非规模执行期,相应的一季度业绩占比并不高,对全年的影响有限。因此,短期的疫情不会改变全年的增长趋势。

  科技企业作为中小企业的代表,相对发展成熟的行业龙头融资较困难。2019年科创板的火速推出,体现了国家对于科技成长企业的支撑。随着国家降准降息的推进,科技成长类企业资金面问题得到快速改善。

  根据公募基金披露的2019年3季度持仓,各大基金公司开始减持食品饮料,加仓电子科技。而最新年报显示,电子科技板块持股市值环比增加14%。从券商和公募基金发布的2020年投研报告来看,机构持续看好电子科技在2020年的整体表现。

  接下来,我们试图通过北向资金流入的偏好来寻找潜在的行业,于是我们列出了2月前3个交易日北向资金净流入排名前十的个股以及所属行业。

  但在观察数据时发现,医药作为受益较大板块,外资持股医药保健板块的比例却从1月23日的3.14%下降至3.01%,是为数不多的减持板块。

  同时在各研究机构一致认为消费、旅游、交通运输等行业受疫情影响较大时,北向资金依旧大幅买入这些行业的龙头公司。

  从流入前十的个股来看,这些也都是北向资金持仓市值较高的个股,由此可见,作为长线资金的北向资金并不选择行业,而只是抓住“便宜”的机会,对长期看好的行业进行加仓。

  其中,食品饮料在1月份大幅减持之后转为增持。以大消费的代表贵州茅台为例,去年高点以来,已经回调15.5%。投资的价值凸显许多。

  虽然短期消费承受一定的压力,但是在全球经济增长压力下,我国通过不断的减税降费刺激实体经济,居民可支配收入不断增加,扩内需成为拉动经济增长的中坚力量。

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(作者:www.bingletz.com)



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