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买科技类公司股票 财报中的这个科目必须先过关

发布时间:2019-10-10 18:46

 

  【买科技类公司股票 财报中的这个科目必须先过关】无形资产已经成为左右上市公司股票价格的重要因素之一,成熟的股民必须关注上市公司资产负债表中的无形资产科目。尤其对于科技类企业来说,比如全球市值最高的苹果公司Apple,它几乎不拥有任何实物资产,创造价值的是它的无形资产:把设计和软件融入一个品牌。

  无形资产已经成为左右上市公司股票价格的重要因素之一,成熟的股民必须关注上市公司资产负债表中的无形资产科目。尤其对于科技类企业来说,比如全球市值最高的公司Apple,它几乎不拥有任何实物资产,创造价值的是它的无形资产:把设计和软件融入一个品牌。

  打开choice金融终端,输入某家上市公司股票名称,按F9,点选资产负债表。无形资产属于非流动资产一栏。

  1、无形资产,包括专利权(受法律一段时期后公开)、非专利技术(秘方、工艺等,不在国家之列,如的配方;但国家保密配方如等受)、商标权、著作权、特许权(如加盟肯德基特许经营费)、版权和土地使用权等。

  2、 土地使用权,取得时一般作为无形资产。但企业用以建房并出售后计入建筑物成本;符合投资性定义的计入资产负债表中的投资性一栏。

  3、商誉不属于无形资产,原因在于它的价值计量只有在企业兼并收购时才会出现。在报表项目中,商誉是单独列示的。

  不同的行业或公司,会有不同的无形资产。比如的无形资产为影视版权、系统软件和非专利技术等。的无形资产主要为土地使用权、专利权及非专利技术等。

  既然是资产,那就要折旧,不过专家们给无形资产折旧单独起了个名字,叫做摊销,我们只需要知道,它俩是一回事就可以了,通过折旧与摊销,资产逐渐变成费用。注意,的秘方,是不摊销的哦。

  我们还要注意,对于使用寿命不确定的无形资产就没法做摊销处理了,只能期末进行减值测试,减值损失一经确定,不允许转回

  choice金融终端,601800的2017年全年合并资产负债表,无形资产1626亿元。您可以点击这个蓝色数字,年报PDF中关于这一部分的内容,就单独生成文档了。

  1、106页显示,期末账面余额共有 1671 亿,最主要的是特许经营权1565 亿,无形资产本年新增 356 亿主要是用于购置,减少 210 亿主要是缘于处置子公司。

  2、107页显示摊销情况:摊销年初余额 40 亿,本年增加 15 亿,减少 12 亿,期末为 42 亿。

  报表中的无形资产总额 1626 亿, 就是加上新增的、减去处置的,再减掉折旧、摊销和减值金额后的账面价值。

  如果想了解该公司无形资产的分类及解释,可以看下重要会计政策处披露的信息。特许经营权主要是 BOT 合作时投资的运营权,在设施建成后有收费,并且金额不固定时可以确认无形资产。

  至此我们也发现了,无形资产大多属于那些“无法精确计量”的资产,但是却又在资产负债起着非常大的作用。

  我们都知道,资产=负债+股东权益,上市公司造假一般都是虚增利润,既然右边增加了,为了等式成立,左边自然就要虚增资产。无形资产由于在计量过程中,“随意性”更强一些,因此就得到了某些上市公司的青睐。

  有人统计过,自2010年上市以来,贾跃亭通过定增、发债、股权质押、风险投资等多种手法,累计筹资超725亿元。为了筹钱,贾跃亭一直做大的营收和利润,虚增的利润怎么办,只能靠资产撑着,这其中就包括数额巨大的无形资产。

  截止2016年底,无形资产的数额是68亿,三年间,乐视网无形资产从26亿增长到68亿元,年复合增长率达到38%。

  可能这些数字还不够直观,跟同类企业优酷比较,2015年优酷的无形资产仅为15亿,乐视网比它多了将近35亿。是因为优酷的业务规模比乐视小吗?不是的,优酷的内容投入13年、14年、15年都要比乐视网多。

  无形资产的摊销主要是直线摊销法和加速摊销法,一个影视作品,成本100万,寿命5年,每年摊销20万,就是直线万,就是加速摊销。

  乐视网最主要的无形资产就是影视版权,对于影视版权来说,业内通用的做法是加速摊销。这是符合影视版权的生命周期规律的,想一想,去年比较火的剧今年还会火吗?多半是随着时间推移,人们喜新厌旧,一部剧的价值便大打折扣甚至归零。

  乐视网的无形资产采用直线摊销,前几年还光鲜亮丽,业绩几个亿,到后期,减值压力越来越大。而优酷、都是采用的加速摊销法,减值压力越往后越小。

  无形资产的产生无非是通过购买和内部研发两种方式。对于内部研发来说,会计上将其分为研发阶段和开发阶段,对应就是研究费用和开发费用。

  研究阶段,因为有较大的不确定性,我们把这阶段发生的支出都记为利润表中的费用,符合会计谨慎性原则。拿制药企业来说,研究一种新药需要花费几亿元,数年时间,甚至还可能研发失败。

  这样就给了一些企业可乘之机,费用资本化,则计入利润表的费用少了,当期利润表就好看了,资本化的资产可以通过摊销慢慢转成费用。

  一些财务干净、有名的公司基本不会采用费用资本化,像每年华为的研发投入这么大,动辄几百个亿,而无形资产只有27亿。

  这一比例基本维持在60%附近,也就是说,乐视网把研发支出的60%都做成了资产,这也造成无形资产数额庞大的原因。

  2018年4月,乐视网公布2017年报。市场一片哗然,当年巨亏139个亿,计提各项资产减值损失108亿,其中,无形资产计提33亿,一下了把多年虚增的无形资产减了个精光。

  乐视网是一个大坑,它的无形资产只是一部分,通过它我们可以发现贾跃亭做大利润使业绩好看的财技把戏。

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(作者:www.bingletz.com)



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